近来，萤石网络（下称“萤石”）举办了2023春季新品发布会，这是公司上市以来的首个新品发布会，除了拳头产品智能家居摄像机之外，还有智能入户产品、TV Studio等十多款新品，EZVIZ Connect晋级为2.0版别，并宣告接入Homekit系统、支撑Matter规范。

　　从萤石独立后的首份成绩快报来看，公司完成经营43.06亿元，小幅增加1.61%；但净赢利为3.33亿元，同比下降26.10%。萤石解说赢利下降的首要原因是上一年微观外部环境导致收入增速有所下滑，一起公司加大了对技能研制以及新途径拓荒的投入，导致费用率升高所造成的。

　　仅仅，关于在海康威视羽翼下成长了10年的萤石来说，现在刚 “断奶”就要跑步进入全屋智能，萤石是否真的做好了预备？萤石又是否真的有独立翻开商场的才能？

　　2010年，海康威视登陆深交所，并成为了全球视频监控范畴市占率榜首的企业。2013年，海康内部树立了互联网事务中心，海康威视副总裁蒋海青带队，为一向专心于B端、G端的海康威视开发C端事务。

　　有别于小米、百度、360等以智能硬件为主的品牌定位，萤石早就确立了以“智能家居+物联网云途径”的双主业定位。

　　作为海康威视的立异事务，萤石挑选从其强项家居安防开端着眼，活跃开展智能家居生态。海康威视不只在视觉范畴方面给予萤石技能引领，在萤石彻底独立之前，其在资金、供应链等方面，也取得了海康威视的不少协助。

　　比方在资金与人才方面，海康威视经过树立跟投方案，参加目标首要为海康威视及其立异事务子公司的中高层管理人员和中心主干职工，深度绑定中心职工利益，完成职工和公司的共同开展，一起增强商场竞赛力。

　　假设用“爸爸妈妈与子女”来描述海康威视跟萤石之间的联系，那么在萤石独立开展之前，恰当的支撑能协助萤石更快长大，关键是萤石在独立之后，究竟能否脱离“母亲”的维护？

　　现在来看，商场关于海康威视与萤石在供应链、客户和途径方面有所堆叠而感到忧虑，实际又是怎么的呢？

　　在供应链方面，萤石在2019年曾经并不直接从事出产，而是悉数托付给了海康威视。不过，萤石已从2020年开端树立自主收购及出产系统，现在萤石供应链现已彻底完成了独立。

　　但芯片此类产品本身简单存在供应链堆叠，因而在2022年上半年，萤石与海康威视的供货商的确仍有重合，但本身供应链也是一门生意，价格适宜、质量安稳，萤石天然乐意与它们连续协作。

　　而在客户方面，萤石除了直接向海康威视及其直接相关方出售产品外，萤石和海康威视的要点客户如各大型电信运营商也存在着堆叠，不过堆叠客户的出售金额占当期经营收入的份额已在逐年下降。

　　至于途径方面，萤石尽管借用了海康威视完善的途径根底，但这些年也在加速树立起自有经销商系统，要点开发了以电信运营商、房子装饰公司、系统集成商为代表的专业客户，并经过电信运营商增强对终端用户的掩盖才能。近年电信运营商客户正在强化其对智能家居职业的投入，公司线下出售占比也因而而逐年上涨。

　　不过，尽管萤石在途径、客户等多个方面一向在活跃走出“独立性”，但其跟海康威视在产品品类、中心技能方面的确有所类似，为了进一步完成萤石本身价值，萤石有必要从海康威视这边“断奶”。

　　一方面，假设不独立开展，萤石很难跳出海康威视原有的开展道路，而挑选独立并上市，萤石则有时机在资本商场取得更多的资金支撑，在自由度更高的根底上，环绕智能家居做更多的研制投入和方向探究。

　　比方萤石在招股书就提及征集将用于打造萤石智能制作重庆基地、萤石智能家居产品产业化基地等项目，以及进行技能研制等。

　　另一方面，萤石独立之后也能够更好地辅佐海康威视，比方当时海康威视AI Cloud敞开途径的云服务便是由萤石云所供给的，而萤石要进步服务才能，则需求才智更多客户，累积更丰厚的经历。假设萤石一向是海康威视的一部分，则永久只能1+1=1，分隔之后，才有时机变成1+1＞2。

　　所以，才有了萤石从海康威视平分拆成独立公司，再顺畅登陆科创板的工作。从萤石独立后的首份成绩快报，以及曩昔三年的成绩状况来看，萤石一向能完成营收和赢利的“正收益”，且营收规划一向都在继续增加。

　　从这点来看，尽管萤石与海康威视存在相关买卖、同业竞赛尽管仍是陈词滥调，但萤石也拿出了实际成绩来应对商场的质疑，即使没有海康威视的继续“输血”，萤石也能走稳，正是“断奶”的好时机。

　　萤石独立开展后，基本已确立了“智能家居+物联网云途径”的双主业形式。尽管进军“智能家居”是其探究初衷，但蒋海青也曾在采访中表明，在家用安防这一块，顾客现已多少知道萤石的存在，但在智能家居范畴，萤石在顾客心智中还没有到达一线品牌的方位。

　　从“安防巨子”到“智能家居新手”，对刚方才从海康威视“断奶”的萤石来说，不免担负商场压力。尽管萤石已能自给自足，但缺乏50亿元的出售规划，跟2022年小米近800亿元的IoT产品收入比较，以及美的、海尔等传统家电品牌的智能家居收入比较，距离依然很大。

　　产品矩阵过于单一，是萤石难以快速翻开商场的首要原因，这或许也是萤石在春季发布会上一口气发布多款新品的原因。但尚未在商场站稳阵脚就开端跑步入局，萤石此举不免过于着急。

　　从产品端来看，因为萤石背面有海康威视的支撑，在供应链上更具规划效应优势，其在智能家居摄像机范畴的毛利显着高于同行。

　　不过，近年职业的价格竞赛也越演越烈，萤石也难以独善其身，以智能家居摄像机为例，其全体价格从2019年的172.39元降到了2022年H1的153.21元。当然，傍边也有部分原因是萤石电信运营商客户收入占比上升，针对客户的需求推出了部分低单价产品，但“价格战”的确也是整个职业的危险要素之一。

　　尽管如此，萤石经过价格战拿下的商场也仍是其“老本行”的摄像机产品，现在萤石其它智能家居产品在营收中的占比仍不高，部分产品的出售占比乃至逐年走低。由此可见，尽管萤石在产品矩阵上采纳“大围住”战略，但顾客却依然需求时刻来消化。

　　从品牌端来看，蒋海青忧虑的问题也十分实际，当产品的品牌影响力不够大的时分，其出售往往就更简单被掣肘。

　　比方萤石对运营商途径的依靠已越来越强，在萤石2021年的前五大客户中，第二大和第三大客户都是运营商，加起来占比超越14%。但把产品卖给运营商却是一门“薄利多销”的生意，不只会被集采压价，用户接入的也会是运营商的云途径，这样萤石的物联网云途径就不能发挥作用。

　　因而，近年萤石已在进一步丰厚客源结构，加大对线下零售系统的建造。其间，面向C端的经销商是榜首大途径，占比超越60%；一起，经过延伸B2B2C类专业客户，扩展品牌在C端商场的知名度。

　　在顾客尚未将萤石从海康威视“安防老迈”的定位中剥离之前，萤石要顺畅过渡到 “全屋智能”的定位，恐怕还要另辟蹊径。

　　一般来说，企业布局智能家居，一种方法是挑选“产品道路”，比方美的等，企图尽量多占据终端进口；另一种方法则是“体会道路”，比方小米、华为、百度等，在人机交互体会的根底上为顾客发明立异的智能体会，并以此切入更多的家庭消费场景。

　　但在这两个方向上，视觉技能身世的萤石均不占优，因而其挑选了第三条“技能道路”，期望经过算法带动硬件出售，再带动云来介入智能家居商场。而在这一道路中，萤石企图拓荒出更多小众家庭消费场景的目的十分显着。

　　现在萤石的技能首要分为通用技能和专用技能，通用技能便是业界常见的视频监控、视频数据传输等。而专用技能则以萤石在2021年打造的算法商铺为代表，用户能够依据使用场景自主挑选AI算法，首要面向儿童陪同、白叟关照、宠物陪护等场景，现在，萤石现已推出如跌倒检测、挥手检测、宠物检测等算法。

　　加入了AI算法之后，摄像头监控能够完成的功用就愈加丰厚，在这些笔直范畴上，一般摄像头企业就不能再单以价格战来抢生意了，某种程度来说，萤石找到了“降维冲击”的着力点。

　　另一方面，萤石也并非只专心小众赛道，究竟这些范畴的商场需求还需求培养，远水难救近火。因而，萤石也在进一步强化本身“音视频”的长板优势，其实时音视频服务ERTC已从1.0晋级到2.0版别了。

　　在萤石的云端优势下，其能够将杂乱的物联网场景下的实时音视频互动做得最好，在长途问诊、工作协同、在线教育这些向阳范畴中，萤石仍是有不少发挥空间的。

　　在萤石的主意里，硬件不是公司创收的仅有奉献，云端服务也是。因而，萤石就能够尽量避开现已十分剧烈的“智能家居进口争夺战”，仅仅，云端的生意线 萤石创收，路在何方？

　　现在来看，萤石企图以云端算法作为突破口的生意经，恐怕未必能立刻进步收入规划。